BitMEX 创办人Arthur Hayes 近日在纽西兰滑雪并参加雪崩科学课程,他将雪层中的「持久弱层」比喻为当前以色列与伊朗的紧张情势,认为这种地缘政治风险可能随时引发全球市场「雪崩」,影响能源价格与供应链稳定。
随着中国启动货币宽松,加密市场有高风险与回报机会,假设中东冲突升级,可能对比特币及迷因币带来毁灭性冲击,也担心自己投资的迷因币受到冲击后,会像狗屎一样毫无价值。尽管如此,Hayes 对比特币的长期韧性充满信心,并提出了应对地缘政治风险的投资策略。
地缘政治压力与比特币抗通膨特性
Hayes 先指出,二战后中东的地缘政治局势是目前全球秩序的基础,而触发战争等不确定性因素通常与以色列有关。接着提到,战争通常会推升通膨,随着美国持续为以色列举债购买武器,美元供应可能增加,进而提升比特币等「抗通膨」资产的价值。
他表示,而比特币自从推出后,在联准会资产负债表的增长过程中表现亮眼。目前中东局势可能进一步推高能源价格,加强比特币作为「数位储值」资产的地位。
分析中俄在中东局势的角色
Hayes 表示,当前以色列和伊朗之间的战争,被视为美欧与中俄之间的代理战争,不会将战争范围扩大到其他地区。而中俄可能为伊朗的潜在盟友,但仅限于物质上支援,不会直接参战。中国有可能将此视为扩大「一带一路」的机会,假设伊朗政权因战争后重组,将支持中国进一步扩大经济版图,并利用伊朗的矿产和能源。
中东冲突对比特币挖矿影响有限
Hayes 分析中东冲突对市场的影响,提出了两种情境:一是小规模冲突,影响有限,不会对市场造成重大冲击;二是冲突全面升级,可能引发市场雪崩效应。伊朗目前占全球比特币挖矿算力约7%,即便挖矿设施受到破坏,对比特币长期价格的影响相对较小。
他解释,当能源成本上升,所有矿工会面临相同压力,想方设法让挖矿利润保持稳定。此外,比特币网路设计具备自我调节能力,挖矿难度会随着算力变动而调整,确保在能源价格波动下仍有挖矿利润。能源价格上升的背景下,比特币作为「数位储备资产」的价值可能也会上升,类似于石油危机时期黄金的抗通膨表现,使其更具稀缺性和价值保存的潜力。
用历史证明黄金与比特币抗通膨
Hayes 也引用历史事件来证明黄金与比特币抗通膨的特性。 1973 年,阿拉伯国家因美国支持以色列参加赎罪日战争,对美国进行石油禁运,导致油价飙升。 1979 年伊朗革命爆发,推翻西方支持的沙乌地阿拉伯政权,并将伊朗的石油供应撤出国际市场,使得全球石油市场供应紧缩。
下图为1973 至1979 年原油和黄金图表,原油现货(白) 和黄金价格兑美元,将其指数化为100 作为基准。随着时间推移,石油价格上涨了412%,而黄金价格接近这个涨幅,上涨了380%。
而下方图表显示了黄金价格(以黄金的购买力表示) 和S&P 500 指数(红色),相对于石油价格的变动,并将其指数化为100 作为基准。黄金购买的石油只减少了7%,而股票购买的石油减少了80%,表示当石油价格高涨,S&P 500 的相对购买力大幅减弱,表现远不如黄金稳定。
美国持续援助以色列,举债筹措资金增加通膨
Hayes 也表示,长期以来无论以色列在中东地区的军事行动是否有争议,美国都表达支持。这种支持主要体现于军事援助上,由于以色列无法承担庞大的军事费用,美国政府通过借款来为以色列提供所需的武器。
他进一步说,自2023 年10 月7 日以来,以色列已经获得了约179 亿美元的军事援助。这种仰赖举债的模式使得美国财政压力更大,需要更多的资金来源。由于国内储蓄率较低,常常需要联准会来承接这些债务,并扩大资产负债表来支持政府发行的债务。
他表示这种操作模式类似于2008 年金融危机和COVID-19 期间,当时FED 也大量印钞购买国债,导致美元价值稀释,增加通膨风险。
比特币超越FED 资产负债表大幅扩张
Hayes 表示,如果中东局势加剧,导致能源价格上涨,FED 加印钞票,比特币和其他加密货币可能就会成为避险资产,带动一波新的涨势。以下图为例,比特币的价格相对于FED 的资产负债表,并指数化为100 作为基准点。比特币自创立以来的累积涨幅达到25,000%,远超过FED 资产负债表的增长。
显示出比特币在货币供应增加时具备极强的抗通膨能力,被视为一种优质的抗通膨资产。
Arthur Hayes 呼吁谨慎交易
Hayes 表示,尽管比特币在长期趋势上看涨,但价格波动性依然不可忽视。以色列和伊朗之间的冲突,让他意识到在短期不稳定环境下,迷因币持仓过大可能带来更大风险,因此决定减仓来应对潜在损失。
同时,Hayes 建议,在当前的通膨环境和地缘政治动荡下,应将资产配置在对抗法币贬值的资产上,例如比特币或其他能够保值的资产。面对不确定性,需避免基于个人对战争的立场进行交易,应专注于保护自身资本的购买力,以应对未来可能的经济冲击。