全年毛利率首次转正，慢就是快的小鹏汽车开启定速模式

“迈过这个新的台阶之后，我们会有更多的粮草、更多的信任以及更多的支持迎接智能汽车时代真正的到来。”何小鹏在去年八月赴美IPO之时如是说道。

半年过去了，可以确定的是小鹏汽车拥有了更多的“粮草”。

继理想、蔚来相继发布自己的财报后，新势力三剑客之一的小鹏汽车也在2021年3月8日公布了其截至2020年12月31日的2020财年第四季度及全年的未经审计的财务数据报告。

凭借过去一年的耕耘，蔚来汽车首次实现了全年毛利率与毛利润转正，成为手握巨款的“富人”，理想汽车也率先成为新造车三势力中实现季度盈利的企业。同为战友的小鹏汽车，其表现又如何呢？

全年毛利率首次转正，势头强劲

小鹏汽车董事长何小鹏用“势头强劲”来形容过去一年的表现。与蔚来汽车一样，小鹏汽车也实现了首次全年毛利率转正。回望过去一年，小鹏汽车在第三季度实现了毛利率转正，第四季达7.4%的毛利率又进一步提升了全年的盈利水平。

可以说，盈利能力的持续提高离不开销量的快速攀升。数据显示，2020年全年小鹏汽车累计交付27,041台，同比增长112.5%。其中，第四季总交付量达12,964辆，同比大涨302.9%，环比第三季度增长了51.1%，再次刷新了历史记录。

第四季度交付量再创新高，也推动了小鹏汽车取得了全年强劲的运营与财务业绩表现。数据显示，2020年财年，小鹏汽车总收入达58.44亿元（8.96亿美元），较2019年的23.31亿元同比大涨151.8%。其中，汽车销售收入达55.47亿元（8.50亿美元）。“我们在第四季度和2020年财年取得的稳健成绩，证明了我们有能力成功满足快速上升的追求智能出行体验的市场需求。”小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示。为了应对强劲的市场需求，小鹏汽车于今年2月对其肇庆工厂进行了改线升级，以此扩大生产规模。

与此同时，财报的另一大亮点在于充沛的现金流。

数据显示，截至2020年12月31日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币353.42亿元（54.16亿美元）。

“强劲的现金状况也为我们提供了坚实的财务基础，我们相信这将有助于我们增长战略的执行，提高我们的竞争优势，并得以让我们抓住巨大的市场机会实现未来增长。”顾宏地总结道。

从企业发展的角度来说，更充沛的现金流也将使仍在成长中的小鹏汽车保持较高水平的成长速度。论广度，手握百亿粮草，小鹏汽车得以加速充电网络的生态建设。论深度，技术研发团队的不断壮大将成为小鹏汽车智能化发展的坚强后盾。何小鹏称，2021年底小鹏汽车的研发人数将超过之前的一倍。

坚持差异化竞争，P7是当之无愧的功臣

无论是何小鹏还是顾宏地都不约而同将全年强劲的业绩表现归功于P7这款车型交付量的快速增长。作为小鹏汽车的第二款纯电动汽车，数据显示，P7为第四季贡献了8527辆的销量，环比增长达37.3%。值得一提的是，在市场需求的强劲推动下，P7也成为了造车新势力中最快突破2万辆交付的车型。数据显示，截至2月底，P7已累计交付达到20181台。

众所周知，小鹏汽车是中国较早成功自主研发可用于商业化的自动驾驶软件系统并实现量产的整车企业，而智能化一直都是小鹏汽车差异化竞争坚持的路线。如果说全栈自研是小鹏汽车的业务基石，那么P7这款车型就是小鹏汽车当下智能化的结晶之作。数据显示，在四季度已交付的P7车型中，95%支持XPILOT2.5或 XPILOT 3.0。

“凭借对全栈自研与闭环数据驱动能力的追求，我们引领了中国智能电动汽车市场的科技创新。”何小鹏说道。不仅率先实现了自主研发的自动驾驶系统的量产，小鹏汽车也被业界定义为中国本土化智能汽车进化的领路人。今年一月份，小鹏P7通过OTA升级新增了40多个新的功能，并且向用户开放了NGP自动导航辅助驾驶（公测版）等，达成了小鹏汽车史上推送功能最多、最强的一次OTA升级。

数据显示，自OTA激活以来，截至2月底，XPILOT 3.0的核心功能NGP已在超过20%的P7上激活，累计行驶里程已超过130万公里。值得一提的是，在已激活NGP的P7中，2月的里程渗透率已经超过50%。这意味着小鹏汽车在智能化方向作出的努力正被越来越多的人认可，立志做更懂中国路况的智能驾驶辅助系统的小鹏汽车让更多的人愿意为智能化“放手一搏”。

需要注意的是，全年毛利率刚转正的蔚来汽车坚持全栈自研的决心也越来越大，李斌也表示2021年蔚来汽车的研发费用将从去年的24.9亿元增加到50亿元。与蔚来汽车相比，小鹏汽车更不会吝啬研发费用方面的投入，“今年我们在研发的投入将得到相当大比例的增强，着重与自动驾驶相关。”何小鹏表示。

从2020年财报数据了解到，小鹏汽车的研发投入为17.26亿元，与2019年同期20.7亿元的投入比相差不多，略有下降。对此，小鹏汽车表示研发投入有所下降主要与去年同期P7车型的开发投入较大有关。

P7之后，小鹏汽车也加快了产品的投放速度，并将于2021年下半年推第三款电动车型。除了搭载激光雷达之外，该车型也将配备更高级别的智能辅助系统，XPILOT3.5版本。何小鹏表示，激光雷达与更高等级算力的智能汽车会是未来自动驾驶的标配。

除了对高度差异化的智能汽车产品和服务的坚持，何小鹏指出可喜的成绩背后也得益于其不断扩大的销售和服务网络。数据显示，截至2020年12月31日，小鹏的销售与服务网络已包括160家销售网点和54家服务网点，覆盖69个城市。此外，小鹏汽车品牌的超级充电站已运营159座，覆盖54个城市。

下一个里程碑

“全年毛利率的首次转正，这是我们公司发展史上的一个重要里程碑。”对于小鹏汽车在这一阶段取得的业绩表现，顾宏地在电话会议中表达了自己的态度。

毛利率以及营收等都是衡量造车新势力能否继续健康发展的重要指标。从营收的增长以及毛利率的转正来看，新势力三剑客均已安全通过了第一阶段的考核。

不过，不论是蔚来、理想还是小鹏汽车，虽然其亏损幅度均有所收窄，但仍然难掩其依旧在亏损的事实。从小鹏汽车2020财年的财报数据来看，小鹏汽车的净亏损为27.32亿元（4.19亿美元），上一财年的净亏损达36.92亿元。不包括股权激励费用和优先股回购权相关的衍生负债公允价值变动，其2020财年调整后净亏损（非美国通用会计准则下）为人民币29.92亿元（4.59亿美元），上一财年为人民币37.19亿元。

尽管手握大笔现金流，但如何实现盈利，做到卖车不亏钱是包括小鹏汽车在内的新势力们共同需要攻克的下一个目标，或者说是他们依旧选择努力的意义所在。

小鹏汽车表示随着搭载磷酸铁锂电池的P7车型逐步放量，其在市场渗透率提升的同时，毛利率也将进一步得到提升。与此同时，为了销售额的进一步提升，小鹏汽车将加速布局销售网络。预计到2021年底，小鹏汽车的销售网点将拓展到300家左右销售网，累计覆盖110个城市。为了进一步提升用户充电体验，预计2021年底，小鹏汽车将设立超过500家超充站，并在超过200个城市为车主提供超充免费服务。此外，更加规模化的海外扩展也将为小鹏汽车的业绩增长提供新的动力。目前，小鹏汽车首批100辆G3i已于2020年发往欧洲挪威。

放眼未来，软件收费也将成为小鹏汽车盈利的一大特色与优势。“随着自动驾驶的软件和数据能力的提高一级硬件成本的下降，不久的将来，我们的全部车型可能全部都配备智能驾驶的相关硬件，并且将通过软件进行收费。”何小鹏指出，未来更新的车型只会搭载更高的自动驾驶辅助系统。在业界，小鹏汽车的NGP自动驾驶系统是可匹敌特斯拉FSD的存在，并且相较于FSD，NGP更懂中国路况。“我们计划在第三款车型上全部使用XPILOT3.0或以上的付费功能，第四款车型只有XPILOT4.0的自动驾驶功能。“

还记得，上市之时的小鹏汽车是带着资本的光环的。虽是头部三强中最晚赴美上市，但小鹏汽车的上市彼时成为了全球新能源汽车史上定价估值最高、融资规模最大的IPO，实力演绎了小鹏汽车所谓“慢就是快”：不受外界太多干扰，按照自己的发展规划一步步向前的经营哲学。

如今，随着小鹏汽车销量的快速增长，全年毛利率首次转正后，它开始进入“定速”模式，继续稳健地踩在自己的发展节拍上。

新势力之争是资本之争，更是技术之争。当资本的热度褪去之后，技术才是生存下去的命脉。

而技术研发正是小鹏汽车一如既往所坚持的，“以技术和数据驱动智能汽车的变革，做未来交通方式的探索者。”何小鹏不止一次表达过对智能化的追求。

现在，手握353.42亿粮草的小鹏汽车将继续用技术去获得更长久的信任与支持。