浙江严牌过滤技术股份有限公司（以下简称“严牌股份”）正在申请创业板IPO。报告期内，严牌股份的第一大客户是名叫“Yanpai”的境外经销商，我们发现，其主要人员很可能曾经在严牌股份担任销售人员，但严牌股份对这一敏感信息遮遮掩掩。并且，公司披露的产品收入与销量存在披露口径差异，以至于数据不具有可比性，而招股书披露的子公司经营情况似乎也不真实。
最大客户销售总监疑是公司前员工
严牌股份的前身为1991年成立的西南滤布厂，2014年完成股份改制，实际控制人为孙世严、孙尚泽。公司主要提供环保用过滤布和袋等工业过滤关键部件和材料，产品包括以涤纶、PPS、丙纶等为原材料的无纺滤布、无纺滤袋、机织滤布、机织滤袋等。据招股书披露，2017年至2020年1-6月，严牌股份分别实现营业收入29049.54万元、36984.24万元、47202.01万元、26637.30万元，分别实现归属净利润3857.05万元、5400.23万元、6219.43万元、5652.35万元，经营成长性看似不错。
2017年至2020年1-6月，同一控制下的Yanpai Deutschland和YP Brasil始终是严牌股份第一大客户，销售金额分别为1769.28万元、1747.67万元、2171.65万元、1034.68万元，占营业收入的比例分别为6.09%、4.73%、4.60%、3.88%。Yanpai Deutschland和YP
Brasil分别是位于德国和巴西的经销商，负责在欧洲和巴西推广严牌股份的产品，严牌股份允许两公司免费使用“yanpai”、“YP”商号。严牌股份称，公司未与YP Brasil和Yanpai Deutschland签订经销协议，未对其提供过资金方面的支持，未参与其存货、人员、经营等方面的管理。
（来自严牌股份招股书）
招股书显示，YP Brasil由Rui Patrick Konrad Mendes、Jorge Manuel Konrad Mendes、Kiana Weltzien分别持股40%、10%、50%，Yanpai Deutschland由Rui Patrick Konrad Mendes、Carlos Graf von Ysenburg Philippseich、Falk
Weltzien分别持股15%、10%、75%。2020年1月，Rui Patrick Konrad Mendes和Kiana Weltzien将其持有的YP Brasil股权转让给Angela Cristiane de Oliveira Mendes（Rui Patrick Konrad Mendes的妻子）。
招股书称，Phelip de Oliveira Mendes负责Yanpai Deutschland的销售工作。不过，严牌股份对其另一个重要身份或有所隐瞒。据LinkedIn显示，Yanpai Deutschland的销售总监Phelip Mendes自2017年进入公司，此前在Yanpai Filtration Technology Co.,
Ltd.担任销售业务员。值得注意的是，Phelip Mendes履历中的这家Yanpai Filtration Technology Co., Ltd.正是严牌股份的官方英文名称。
（来自全球职场平台LinkedIn）
（来自严牌股份官方网站）
如果LinkedIn上的信息是真实的，那么，Yanpai Deutschland销售总监Phelip Mendes与严牌股份披露的Yanpai Deutschland销售负责人Phelip de Oliveira Mendes是否就是同一人？退一步讲，即使Phelip Mendes与Phelip de Oliveira Mendes不是同一人，但根据履历信息，我们可以确定Yanpai
Deutschland销售总监Phelip Mendes曾是严牌股份员工，严牌股份为何隐瞒这一重要信息？还是公司无法给出合理解释？
（来自严牌股份官方回复）
我们曾向严牌股份致函询问Phelip de Oliveira Mendes疑似公司前销售人员的事项，但是严牌股份仅称Phelip de Oliveira Mendes不是公司员工，至于是不是前员工，严牌股份未作正面回复，这个问题的真相还需交易所明鉴。
收入与销量披露不可比，招股书或存虚假陈述
除了与第一大客户的关联关系以外，严牌股份在其他方面的信息披露也有诸多问题。严牌股份在主营业务收入分类情况中披露，2017年至2020年1-6月，无纺滤布与无纺滤袋收入合计分别为13196.60万元、17770.51万元、24719.33万元、16327.31万元，销量合计分别为670.07万平方米、805.19万平方米、983.91万平方米、953.39万平方米；其他无纺产品收入分别为210.94万元、195.95万元、215.66万元、56.77万元，销量分别为170.89万平方米、214.28万平方米、234.38万平方米、62.27万平方米。
同时，严牌股份在行业收入及产销规模对比情况中披露，2017年至2020年1-6月，无纺工业除尘材料收入分别为13407.53万元、17966.45万元、24934.99万元、16384.07万元。结合上述表格数据可知，此处披露的收入是无纺滤布、无纺滤袋、其他无纺产品的合计收入金额，那么对应的销量理应是无纺滤布、无纺滤袋、其他无纺产品的合计销量，即840.96万平方米、1019.47万平方米、1218.29万平方米、1015.66万平方米。但严牌股份在此处披露的对应销量却是670.07万平方米、805.19万平方米、983.91万平方米、409.72万平方米，即只包含无纺滤布和无纺滤袋销量。换句话说，严牌股份用3类产品（无纺滤布、无纺滤袋、其他无纺产品）的收入对应2类产品（无纺滤布、无纺滤袋）的销量，披露口径根本不一致，收入与销量不具有可比性。
（来自严牌股份招股书）
并且，严牌股份在上图中备注称，无纺工业除尘材料包括口罩材料产品。不过，无纺工业除尘材料收入金额的确包含了口罩材料收入，但销量数据却将其剔除了，这算是包括还是不包括口罩材料？
北京严牌滤布有限公司（以下简称“北京严牌”）是严牌股份于2009年3月设立的全资子公司。据招股书披露，北京严牌自设立以来未实际经营业务，已经于2017年7月注销。
北京严牌是否真的没有实际经营过？据CementRen报道，2012年3月，CementRen商务经理拜访北京严牌，北京严牌总经理在访谈中提到，“北方市场将以北京为中心……公司今年在生产上将扩大规模，预计会比去年同期增加1500万平方米的产量”。
（来自CementRen.com）
同时，严牌股份在关联交易中披露，“北京严牌人员、规模较小，存在由叶晓红与之发生资金往来，用于支付日常费用和工资，再由叶晓红与公司结算的情况”。此处表述与北京严牌未曾实际经营的说法似乎自相矛盾，再结合CementRen的报道，北京严牌未曾实际经营的说法还能否站住脚？
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