干货:海龟交易创始人的成功心得!

在金融界，流传着这样一个著名的故事。20世纪80年代初期，美国期货界的两个挚友，理查德·丹尼斯与威廉·埃克哈特之间就一个问题产生了分歧——“伟大的期货交易者究竟是天生的，还是可以后天培养的？”他们就这个问题进行了一场赌博，并为寻找答案进行了一场试验，这就是著名的“海龟交易试验”（Turtle Trading experiment）

这个试验的结果是，丹尼斯“成功交易的本领可以被教会”的观点被证实是正确的，而输家埃克哈特则默默地在丹尼斯背后为这一试验继续耕耘。而随着丹尼斯于1988年淡出市场，埃克哈特也终于走到聚光灯下。

埃克哈特出生于上个世纪40年代。高中时，出于对市场研究的共同兴趣，他与同学理查德·丹尼斯结识。1967年，埃克哈特从德保罗大学获得了数学学士学位。此后，他又在芝加哥大学完成了数理学的硕士学位。

埃克哈特原本想一直呆在象牙塔里，但命运轨迹却因一次突发事件而改变。1974年，埃克哈特进入到攻读芝加哥大学数理逻辑学博士学位的最后阶段，由于导师的突然变更，他的博士论文在完成了三分之二的情况下被要求重写，甚至所有的课程以及考试通通作废。在这样困难的情况下，丹尼斯觉得他与其重新写论文不如进入资本市场。好友的这个建议马上被埃克哈特采纳，并再也没有回学校。

艾克哈特在中美交易所(Mid-America Exchange)开始了自己的交易员生涯，并在不久之后与丹尼斯共同成立了C&D商品交易公司（C&D Commodities , Inc.）。1983年，他们又一道创建了著名的海龟交易实验室(Turtle trading experiment)，开始培训期货交易员。

接下来的几年里，“海龟交易法”的试验获得了巨大的成功，二人的门下弟子也纷纷崭露头角。“我看到了我的学生管理数以亿计的资产，而我是微不足道的数额，我不再喜欢这样的感觉。”埃克哈特觉得是时候自己赚钱了。埃克哈特凭借10亿美元的初始资金成立了自己的投资基金。

除了在资本市场中证明自己，埃克哈特孜孜不倦地为当今的科技进步尽微薄之力。他对一些困扰科学家的疑难问题津津乐道，如量子物理学与普通常识相背的贝尔理论等等。此外，进化论也是他的研究领域，他在努力寻找有关有性繁殖的疑难问题的答案。

虽然输了赌局，但并不意味着埃克哈特是一位失败的交易者。数据显示，他的商品交易对冲基金——埃克哈特交易公司自1991年成立以来，平均年收益率高达18%，并在2010年收获了21.09%的回报率。目前，该基金的资产管理规模已达100亿美元左右。

下面分享一下埃克哈特的成功心得：

威廉姆.埃克哈特称，交易的两个主要原罪——过渡放任亏损和过早获利了结，都是企图给予现有的头寸以更多的成功希望，而对长期的运作带来严峻的损害。

为什么多数交易者将耐心给了亏钱的头寸，而盈利的时候急于离场？与华尔街格言——截断亏损，让获利奔跑，截然相反呢？

根据行为心理学家卡尼曼的研究：

A、在失去的时候，理性者是风险规避的，"正常的傻瓜"是风险偏好的；

B、在得到的时候，人们都是风险规避的；

C、理性的决策者对得失的判断不受参照点的影响，而“正常的傻瓜”对得失的判断往往根据参照点决定。

“在很多情况下，获利比赔钱对人的情绪影响更大，甚至会导致心理失衡。在我看来，获利后不要太激动至关重要。”艾克哈特如是说。

理性者，反直觉，反舒适。

现实中，我们花了太多时间、精力、情绪在无法改变的“过去”。智者擅于使用时光算法——专注于“现在”，将“过去”串起来（或者是“说不”），通过重新配置和理性计算，用于不可知的“未来”。

——老喻

有时候，交易者脑里可能同时存在两个声音：价格要涨？可能会跌？

出现两个声音的可能原因是，交易系统是不完备的。如果你对系统非常有信心，你就会做出跟西蒙斯一样的决定——如果你要是真的靠模型去交易，那就完全遵照模型说的去做，不管你认为那个模型有多聪明或者是多傻。

想了不做，甚至反做？表面看是执行力问题，往深了看，是没开悟，这是种病，而且不好治。

这里有两个偏方，或许可以帮助治疗一下：

①专注

②克勤小物

如果结合塔勒布的反脆弱理论一起使用，效果可能会更好。塔勒布是这么说的：增强反脆弱的第一步是减少不利因素，而非增加有利因素。

由于杠杆的作用，平时的小缺点可能会在市场中无限放大，并给交易者带来重大打击。因此，找到自己的缺点并加以避免是非常必要的。换个角度看，金融市场是一个避免成为输家，自然成为赢家的游戏。

交易过程中，可以考虑使用两种思维：

A、逆向思维：假设反面是对的；

B、雅努斯式思维：使事物的正反两个方面并存于大脑。

实际操作中，当大脑出现两个冲突的假设时，不交易可能是最好的交易。无论持股还是持币，都是需要耐心的，不是吗？况且，对个人交易者而言，交易成绩不一定与交易次数成正比。