中控技术上市，布局工业4.0，这里有硬技术！

11月24日上午，浙江中控技术股份有限公司（股票代码：688777）在上交所科创板正式挂牌上市，成为杭州高新区（滨江）第53家上市公司。

浙江中控技术股份有限公司成立于1999年，是高新技术企业和国家技术创新示范企业。

公司始终秉承“让工作与生活更轻松”的使命，致力于面向流程工业企业的“工业 3.0+工业 4.0”需求，提供以自动化控制系统为核心，涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的智能制造产品及解决方案，赋能用户提升自动化、数字化、智能化水平，实现工业生产自动化控制和智能化管理。

公司的成长分为四个阶段:

（1）1993 年：身为浙大教授的褚健创办浙江大学自动化公司，成为中控技术前身。

（2）1993 年至 2006 年：产品以自主研发的 DCS 为主，面向中小企业提供产品服务，开始实现流程工业领域对国外品牌 DCS 的国产替代。

（3）2007-2015 年：产品以 DCS 和其他产品（现场仪表、安全栅、控制阀等）并重，客户拓展到中石化、中海油等大型国企，完全打入中高端市场，逐步实现对国外品牌的赶超。

（4）2016 年至今：以数字化方式进行拓展，自主研发了安全仪表系统、网络化混合控制系统、各类工业软件，开始为用户提供完整的智能制造解决方案，赋能智能化转型。

中控技术的智能制造产品和解决方案主要应用于生产规模大、能耗物耗高、危险系数大、工艺复杂的炼油、石化、化工、煤化工、电力、核电、制药、冶金冶炼、建材、造纸等流程工业领域。

2016 年至 2019 年，公司营业收入分别为14.84 亿元、17.15 亿元、21.33 亿元、25.37 亿元；归母净利润为 0.51 亿元、1.63 亿元、2.85 亿元、3.65 亿元，业绩持续较快增长。

2020 年前三季度，在疫情扰动下，公司业绩仍实现了稳健增长；其中，实现营收 20.69 亿元，同比增长 22.54%；实现归母净利润 2.42 亿元，同比增长 10.98%。

中控技术归母净利润情况

公司营收规模增长来自于老客户新建项目及存量项目改造需求的增加，及新市场、新客户的开拓。

公司的核心业务“工业自动化及智能制造解决方案”类产品毛利率2016-2020年持续位于 40%以上，软件类产品毛利率高达50%以上，仪表类产品毛利率略低，2018-2020年分别32.4%、37.0%、27.9%，综合毛利率2018-2020年分别46.7%、48.1%、47.8%。

公司综合毛利率持续位于40%以上

高盈利、轻资产的商业模式，是高新技术企业的典范，也是公司持续稳定发展的关键因素。

公司的产品主要包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务。

公司通过集散控制系统（DCS）业务起步，致力于解决和满足流程工业企业生产运营过程中的自动化问题和信息化需求，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表等在内的工业自动化系列产品，构成了较为完善的工业3.0 产品谱系。

在自动化和数字化基础上，公司积极布局和大力发展工业软件、行业解决方案业务，同时加强本地化运维服务，形成了较为完善的“工业3.0+4.0”产品及解决方案架构体系。

智能制造产品及解决方案体系架构

过去国内一直面临重“硬”轻“软”的状况，智能制造和“工业4.0”正越来越聚焦于数字化设计、数字化工厂和数字化运营服务。而工业软件就是工业4.0的核心部分。

目前中控技术工业软件收入为1.88亿 （不包含智能制造解决方案中的部分），其中主要产品分别为MES、APC和OTS，19年MES、APC和OTS实现收入分别为1.47、0.39、0.01亿。从产品收入占比来看，MES和APC主要占收入来源的绝大部分，特别是19年度MES占比达到了78.5%。

未来，公司将加快工业软件和智能制造整体解决方案的发展，推动公司完成服务于“工业3.0”到“工业3.0+工业4.0”的战略转型，赋能下游用户，实现“安全生产、节能降耗、提高质量、降本增效、绿色环保”的目标，并将公司建成一个国内领先，具有国际影响力的工业自动化、数字化、智能化的产品和解决方案供应商，为客户与社会创造价值，努力实现“在中国发展进程中留下深深的足迹”的愿景。

参考资料：

①兴业证券研究报告《强者恒强的智能制造龙头》2020-11；

②东吴证券研究报告《ble_Main] 流程工业“头号玩家”，科技引领进口替代》2020-11；

③天风证券研究报告《中控技术：智能制造龙头，工业软件引领“工业4.0”时代》2020-09。