刚刚，爱尔眼科发声：艾芬右眼失明与手术无关！3000 亿大白马股会炸锅吗？

导读：新年伊始，3000 亿眼科白马爱尔眼科与知名医生艾芬的纠纷引发全网关注。而就在 1 月 4 日清晨，爱尔眼科就此事发布了自查报告。

来 源丨公开信息、21 世纪经济报道（ID：jjbd21 记者：庞华玮）、证券时报网

2020 年 12 月 31 日，知名医生、武汉市中心医院急诊科主任艾芬通过社交平台质疑爱尔眼科，称在武汉爱尔眼科治疗白内障，致右眼视网膜脱落。

事情曝光之后，面对艾芬的质疑，12 月 31 日晚间，武汉爱尔眼科医院在官方微博发表声明称，艾芬的术前检查、手术和术后复查等各环节均符合医疗规范。

艾芬 资料图

不过，公司的澄清并没有让事情平息，舆论依然在发酵。

1 月 4 日早间 5:54 分，爱尔眼科官方微博发布《关于艾芬女士诊疗过程的核查报告》称，艾芬女士右眼视网膜脱离与本次白内障手术无直接关联。同时，武汉爱尔眼科医院也深刻反思，未明确交代术后复查时间，术后其他时间的复查未挂号，也未作病历记录。

知名抗疫医生艾芬开怼爱尔眼科

2020 年 12 月 31 日，知名医生、武汉市中心医院急诊科主任艾芬通过社交平台开怼爱尔眼科，因艾芬医生抗击武汉疫情的特殊身份，其在社交平台的发声引发广泛关注。

据艾芬自述，2020 年 5 月份，她因感觉视力明显下降，到武汉爱尔眼科医院就诊，院方称她右眼患上了白内障，并于 5 月下旬接受了手术，摘除了右眼晶体，植入了爱尔眼科医院提供的右眼人工晶体，手术大约花费 2.9 万元。

但手术后未见视力好转，艾芬于 10 月在自己就职的武汉市中心医院眼科检查，结果显示其右眼孔源性视网膜脱离，近乎失明。

艾芬质疑爱尔医院隐瞒视网膜病变问题，夸大晶体植入的作用，耽搁了真正眼疾的治疗。

随后，12 月 31 日晚间，公司及时澄清称，医院第一时间对诊疗全流程开展自查，患者 ( 即艾芬 ) 右眼为高度近视并发性白内障，有手术适应症，术前检查、手术和术后复查等各环节均符合医疗规范。

但公司的澄清并没有让事件平息，舆论依然在持续发酵。

2021 年 1 月 1 日下午，艾芬通过其个人微博回应称，术前 B 超和 OCT 检查是按照爱尔的要求做的，这两个检查有没有异常和眼底视网膜平复不是一个概念，希望望爱尔医院公布她的正确的术前白内障照片。

1 月 2 日上午，上市公司爱尔眼科医院集团首度发声称：对于艾芬女士在武汉爱尔眼科医院的眼病诊治事件，爱尔眼科医院集团高度重视，迅即成立集团调查工作组，并于 1 月 1 日连夜赶赴武汉进行调查。工作组将对此事进行全面调查核实。集团对艾芬女士所述病痛表示关心和同情，并愿意为其后续治疗提供帮助。

最新回应：艾芬女士右眼视网膜脱离与本次白内障手术无直接关联

1 月 4 日早间，爱尔眼科官方微博发布《关于艾芬女士诊疗过程的核查报告》称，艾芬女士右眼视网膜脱离与本次白内障手术有无直接关联，艾芬女士手术过程顺利，术后第一天裸眼视力恢复到 0.6，但爱尔眼科集团也承认爱尔眼科未明确交代患者术后复查时间，并且术后其他时间的复查未挂号，也未作病历记录，主诊医生未按医院规范规定及时上报不良事件。公司希望竭尽所能帮助艾芬女士解决眼部疾病问题，组织专家力量为艾芬女士提供最大的支持和帮助。

白内障手术项目占总营收 17.62%

"爱尔眼科的这个事情，可以类比白酒塑化剂事件的冲击。白内障是爱尔眼科的重要业务板块，如果业务遭受打击，对公司的影响会比较大。而且这个事件又涉及到社会知名人士，舆论压力很大，相当于一个巨大的负面广告，对于医院的声誉有极大的损害。虽然最后调查结果还没出来，但对公司绝对是一个大利空。" 一位华南地区私募人士表示。

公开数据显示，2017 年爱尔眼科白内障手术项目营收为 17.14 亿元，占比为 23.77%，2018 年营收为 15. 44 亿元，占比为 19.29%，2019 年营收为 17.6 亿元，占比为 17.62%。从增速来看，2018 年同比增长为 9.01%，而 2019 年同比增长则达到了 13.97%。

2019 年报显示，白内障手术项目为其第三大业务板块，而 2017 和 2018 年，则为第二大业务板块。

值得注意的是，在 2018 和 2019 年报中，爱尔眼科均提到了白内障业务转型的贡献。

2018 年年报称，报告期内白内障项目服务收入同比增长 9.01%，主要是受高端多焦晶体、飞秒白内障 术式等应用增加所致。受国家实施城镇居民与农村合作医疗的医保政策整合调整过渡，以及 部分省区医保优化调整支出结构影响，白内障业务手术量增长率出现阶段性放缓。

2019 年报则称，近两年，白内障项目受医保政策的控制，手术量的增速阶段性放缓，随着消费转型升级，白内障业务转型升级取得突破，复明性白内障向屈光性白内障升级，如高端多焦晶体、飞秒白内障术式等应用增加，确保了该项目的稳定增长。

而根据艾芬所述，在爱尔眼科检查完后 , 医生表示她的右眼患上白内障 , 建议换高档人工晶体。

年报数据显示，2019 年爱尔眼科白内障手术项目毛利率为 40.10%，2018 年则为 37.69%，高端转型显然取得了效果。

" 爱尔眼科的白内障业务转型做高端手术，2019 年增长得比较好。对于商业机构来说，这是一个比较正确的决定。不过这也是当前舆论质疑的点，就是在这种转型过程中，是否存在为了商业利益，而罔顾患者利益的事情？这对民营医院来说，是一个比较大的帽子。这个得等调查结果出来才比较清楚，但对市场情绪会有影响。" 上述私募人士表示。

眼科中的茅台，3000 亿大白马逻辑会生变吗？

作为 A 股知名大白马，爱尔眼科是众多机构的抱团股，2020 年以来股价已经翻倍有余，总市值已超过 3000 亿，市盈率高达 149.7 倍。

尽管受疫情影响，但爱尔眼科三季报显示，净利为 15.46 亿，同比仍增长 25.6%。而近年来，其业绩增速均保持在 30% 左右。

三季报显示，共有 208 家机构持有爱尔眼科股票，占其流通股比高达 56.26%。

" 都说爱尔眼科是眼科中的茅台，虽然在它的发展过程中也有商誉等质疑。但从企业的发展和业绩来看，还是比较稳健的，而且像茅台一样，有一批死忠粉，确实也从它那里赚了不少钱。" 一位长期持有爱尔眼科的投资者对记者表示。" 这个事件肯定会让股价有波动。至于跌多少，这个就看市场博弈了。"

在股票论坛中，抄底和割肉的投资者均有。有投资者认为，需要短期规避风险，周一会割肉。不过，也有投资者表示，如果跌停，一定会抄底。

而机构对此也存在分歧。

" 短期影响会有，但这个事件我认为不会对公司的增长逻辑产生颠覆性的影响。爱尔眼科发展至今，有比较成熟的应对这类事故的经验，除非国家对该业务的发展政策有根本改变，否则我认为不会有很大影响。至于抄不抄底，要看市场情绪。作为配置，我认为是没有问题的。" 一位深圳私募人士表示。

而在去年 12 月 29 日的调研中，爱尔眼科在回答 " 医疗事故爱尔怎么去把控的 " 的问题时称，" 医疗质量是爱尔的生命线，是患者和家人的信任和托付。公司医疗质量一直把控得很好，一些标准高于国家标准，并落实到位，所以事故率和纠纷率极低，风险控制体系不断完善，公司也投保了医疗责任险，任何时间都要有底线思维。实际上，绝大多数的医疗纠纷并非医疗事故，纠纷是沟通问题或服务质量引起的，可能态度好一些就没事，所以服务无止境。"

不过上述华南地区私募人士则表示。" 这件事情涉及到知名人士，社会效应还是挺大的。现在的问题是要事件的调查结果如何，以及会发酵到什么程度，会否引起业务整改，对医院处罚等。如果白内障业务受到比较大的影响，那对公司业绩影响就会比较大，估值逻辑要重新思考。所以在事情结果出来之前，我认为抄底还是应该谨慎。"

本期编辑 黎雨桐

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