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外匯天眼APP訊 : DeFi與CeFi的龍爭虎鬥

自2018年DeFi概念誕生以來,關於DeFi與CeFi孰優孰劣,DeFi是否會取代CeFi這類問題的討論就絡繹不斷。

2019年6月,Compound開啟“流動性挖礦”,隨後帶火整DeFi行業,其鎖倉價值也由6月初的10億美元上漲至9月初的90億美元。同樣地,伴隨著DeFi行業的火熱,以Uniswap為代表的AMM類DEX交易量也在迅速上升,8月其日均交易量達到9.5億美元,超過美國最大的加密貨幣交易所Coinbase。為此,很多市場觀察人士認為DeFi已經對CeFi取得瞭巨大勝利,未來將會進一步蠶食CeFi的市場份額。

如果將DeFi對CeFi的這場勝利看成一場武術大賽,那麼“流動性挖礦”毫無疑問就是武林絕學—乾坤大挪移,通過激發用戶對收益的追逐,將流動性牽引挪移至己處,使原本弱小的DeFi能負千斤,足以將CeFi中的巨頭挑落 馬下,是DeFi克敵制勝的法寶。

然而,正如所有的武林絕學一樣,“流動性挖礦”也有破綻。

首先,習武之人想要修煉乾坤大挪移,必須悟性極高,否則即便練二十年也無進展。“流動性挖礦”也是如此,對於眾多小白用戶而言,門檻極高,很多人根本不知道如何參與。

其次,乾坤大挪移一共有六層,每進一層,對內功的要求越高,非功力深厚之人不能練,否則會走火入魔。隨著“流動性挖礦”的日益火爆,以太坊手續費也水漲船高。對於普通用戶而言,自己的資金有限,高昂的手續費使“流動性挖礦”不再有利可圖,隻有那些擁有巨額資金的大戶,才有參與挖礦的實力。

正因為上述兩個原因,DeFi流動性挖礦逐漸淪為巨鯨和科學傢的樂園,普通民眾根本無法參與。而這,也給CeFi帶來瞭反擊的機會。

CeFi反擊戰

從目前看,三大交易所均已經開始佈局“DeFi挖礦”,獨創三大武學:鐵砂掌—新幣挖礦,小無相功—AMM挖礦,太極拳—代理挖礦。

首先是號稱“鐵砂掌”的新幣挖礦。鐵砂掌的特點在於該掌法至剛至陽,威猛剛韌,但對自己損傷的極大。“新幣挖礦”本質上就是過去的“鎖倉平臺幣”+“空投糖果”模式,是交易所和項目方用自己的資金來吸引用戶流動,欲與DeFi的正面硬碰硬。然而,“新幣挖礦”的成本巨大,以幣安的BEL挖礦項目為例,每天的投放BEL的成本大約是125,000美元,這些資金至少有相當大一部分要由交易所自己買單,投入成本巨大;而DeFi的流動性挖礦所發行的DeFi幣種,其發行成本近乎零,並且由二級市場負責最後的買單。這種以個體之力對付市場的行為,很難贏得CeFi和DeFi天王山之戰的勝利。

其次是小無相功,該功原本是逍遙派的內功心法,其主要特點是不著形相,無跡可尋,可以模仿別人的絕學。交易所推出的“AMM類挖礦”正屬此類,例如“幣安挖礦”,其本質上是CEX推出的類似Cruve的AMM的DEX。然而,受CEX品牌背書影響,與DeFi的DEX相比有諸多限制,比如Uniswap可以隨意上架代幣,但CEX受制於本身的市場責任,對代幣的上架會進行嚴格審核。因此,被束縛手腳的AMM類挖礦也很難打敗DeFi的流動性挖礦。

最後是“代理挖礦”,“代理挖礦”堪稱幣圈的太極拳,太極拳的一大特點是以柔克剛,借力打力。對於各大CEX而言,其本質是一個中介平臺,主要作用在於消除交易障礙,降低用戶門檻,提高交易體驗。而“代理挖礦”的最大的好處在於降低用戶的參與門檻,實現“一鍵挖礦”。目前,受制於流動性挖礦的高門檻以及高手續費,市場對“代理挖礦”的需求缺口極大,如果各大交易所可以憑借自己的資金和技術實力幫助普通用戶輕松參與“DeFi挖礦”,那麼就可以在DeFi與CeFi這場天王山之戰中反敗為勝;而在各大CEX推出的“代理挖礦”產品中,最為成功的當屬OKEx的Compound
Earn。

Compound Earn是什麼?

OKEx推出的Compound Earn,是第一款真正意義上的“代理挖礦”產品。

首先,該產品的最大特點在於為用戶提供“一站式服務”,用戶隻需要進行存幣、申購、贖回三步,即可參與Compound的流動性挖礦。不需要下載相關錢包,不需要掌握私鑰,降低瞭用戶參與流動性挖礦的門檻。

其次,Compound的最大優勢在於不收取高昂的Gas費,OKEx在其間作為中介平臺,僅收取少量手續費用,並且由於OKEx是協議接入,因此會將全部的鏈上收益返還給用戶。正如前文所言,由於DeFi流動性挖礦的火熱,目前以太坊的Gas費用高昂,平均一筆交易需要收取30-150美元,對於中小用戶十分不友好,因此Compound
Earn十分符合中小投資者使用。相較於幣安推出的“DeFi挖礦”,盡管不收取用戶手續費和Gas費,但由於是非協議接入,因此並不完全返還鏈上收益,中間存在許多不透明信息。

最後,Compound Earn可靈活鎖倉,隨時提取,支持BAT、DAI、ETH、USDC、USDT、ZRX六款幣種。相較於火幣推出的“鎖倉挖礦”,要求鎖倉自己的平臺幣HT 14日,並且不支持鎖倉;幣安僅支持存取DAI,並且有一天的提取期限,OKEx對用戶更友好。

正如OKEx CEO Jay
Hao所言:DeFi和CeFi在未來是可以互補的。目前DeFi在進入門檻,用戶流量和產品體驗上欠佳,而CeFi在透明度上被客戶所詬病。我們可以用DeFi協作完成資產的托管和清結算工作,而CeFi則可以在獲客和合規等方面發揮作用,由此為用戶提供更好的服務。根據OKEx官方消息,OEKx將圍繞“DeFi一站式服務平臺”以及“DeFi流動性樞紐”的目標,未來還會接入更多DeFi協議,屆時用戶將獲得更多DeFi流動性挖礦的便利。

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