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原標題:勁仔深海小魚暢銷,魚類零食第一股華文食品申購啟動
斑馬消費任建新
魚類零食第一股華文食品003000.SZ明日啟動申購,發行價格為5.02元/股,公司上市僅剩臨門一腳。

2019年,華文食品旗下勁仔深海小魚銷量超過12億包,穩坐國內魚類零食行業頭把交椅。
依托暢銷的明星產品,華文食品去年實現營業收入8.95億元、歸母凈利潤為1.18億元。報告期內財務業績實現連續增長。即便在新冠疫情的嚴重不利影響下,2020年上半年業績增速仍然超過5%,預計前三季度業績增長最高可達10%。
隨著休閑零食行業進入黃金發展期,在休閑魚制品板塊保持絕對優勢的華文食品,正通過品類多元化、渠道拓展等方式繼續挖深護城河。
勁仔深海小魚年暢銷12億包
湖南嶽陽平江人周勁松,22歲那年便遠赴河南做醬幹生意。嶽陽平江醬幹這種美味可口的湖南傳統小吃,助他掘得第一桶金。憑借對市場的敏銳嗅覺和對消費者的深入洞察,他迅速看中瞭傢鄉的另一種特色小吃風味小魚火焙魚的市場潛力,便在傢鄉著手創立華文食品,推出自己的品牌勁仔。
憑借優秀的產品質量和口味,勁仔深海小魚、勁仔厚豆幹等產品風靡全國,華文食品迅速躋身於中國休閑食品行業第一梯隊。
2016年底,聯想控股旗下專註於現代農業和食品產業的經營平臺佳沃集團向華文食品戰略性註資3億元,持股約20%,成為僅次於周勁松夫婦的第二大股東。
根據2019年統計年報數據顯示,華文食品旗下的勁仔深海小魚全年銷售量超過12億包,在休閑魚類零食行業市場占有率約5%,穩居行業第一。

2017年-2019年,公司營業收入分別為7.67億元、8.05億元、8.95億元,歸母凈利潤分別為7566.19萬元、1.15億元、1.18億元。
2020年上半年的新冠疫情對各行各業形成強烈的沖擊,但是華文食品仍然保持收入和利潤的雙增長。2020年上半年,公司營業收入4.5億元,歸母凈利潤同比增長5%至6389.3萬元。
根據公司的預測,2020年1-9月歸母凈利潤預計達到7873.23萬元至8660.55萬元,較去年同期變動比例為0-10%。
多項財務指標領跑行業
華文食品銷售環節的特別之處在於,采取先款後貨的模式。在食品行業,隻有類似貴州茅臺、海天味業等行業龍頭才有這樣的底氣,體現瞭公司對下遊的強議價能力。
先款後貨的政策,有效地避免瞭快消行業慣有的賬期頑疾及應收賬款風險。2017年末至2019年末,公司應收賬款餘額分別為23.75萬元、4.28萬元及220.53萬元,占總資產的比例不到0.3%。

這一經銷模式不僅體現瞭公司的議價能力,還提升瞭現金流水平。2017年-2019年,公司經營性現金流分別為3051.48萬元、1.13億元、1.89億元;今年上半年為7567.21萬元,同比增長57.16%。
2017年至2019年,公司按照母公司口徑計算的資產負債率分別為19.82%、16.77%、11.27%,呈逐年下降的趨勢,遠遠低於行業均值。

截至去年底,公司貨幣資金餘額為3.75億元。隨著IPO募資資金到賬,公司可調配資金規模將進一步提高,財務結構將繼續優化。
細分賽道之王如何升級
2020年5月,東興證券在一份產業報告中指出,我國休閑食品產業本土化起步於21世紀初,目前尚處行業紅利期。
據咨詢公司弗若斯特沙利文測算,2018年我國休閑食品行業規模已超萬億,2013-2018年的復合增長率接近12%,處於高速增長的態勢。
行業增長期,休閑食品巨頭們紛紛資本化,三隻松鼠、良品鋪子先後上市,細分賽道霸主絕味鴨脖、有友食品、甘源食品等陸續敲鐘,還有溜溜果園、展翠食品等正在排隊。
對於已上市的休閑食品企業紛紛獲得二級市場資本的高度關註與熱捧,IPO連續迎來多個漲停潮,例如三隻松鼠連續11漲停、良品鋪子連續15漲停、甘源食品連續12漲停等等。
2020年4月,中國水產流通與加工協會發佈數據顯示,休閑魚制品年零售總額約200億元,華文食品市場份額第一。協會預測,到2030年,該行業市場規模將達到600億元。
行業集中度不斷提升的趨勢,加之行業規模從200億元到600億元的躍升,行業老大的市場機遇不可估量。
為瞭抓住這一波機遇,華文食品從各個維度出發進行自我升級。
品類上,公司立足休閑魚制品板塊的核心優勢,持續研發創新,開發禽肉制品、風味素食等新品類,進一步豐富和優化產品結構。

銷售渠道上,在穩固和擴大線下經銷商數量的同時,公司近年在電商渠道、新零售渠道持續發力。淘寶天貓即食魚零食行業排名顯示,2018年至2019年,勁仔深海小魚銷量均超過0.8億元,穩居行業第一。
華文食品現已形成天貓、京東、拼多多、蘇寧易購、抖音、快手、微信小程序等多位一體的線上渠道佈局。除常規的引流方法之外,積極通過直播帶貨提升線上客流量,借助流量明星、達人促進品牌的年輕化。
品類豐富與優化、渠道創新,這些都將助推華文食品銷售規模和盈利能力邁上新臺階。

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