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孫正義也要買TikTok軟銀7年投百億他為何鐘情印度市場

2020-9-6 38 9/6

孫正義也要買TikTok瞭。

據彭博社9月3日報道,軟銀集團正在探索組建一個團隊,召集一批競購者收購TikTok在印度的業務。

(彭博社官網截圖)

如果成真,這是孫正義千億美金規模的願景基金(SoftBank Vision)在印度的又一次出手。

美國之外,印度一直是TikTok的最大市場,註冊用戶達2億。

6月底,印度封禁59款APP,TikTok正在其中。據分析,該禁令對字節跳動來說損失巨大,損失規模可能在60億美元上下。

在諸多買傢的隊伍中,包括擁有印度電信巨頭的印度信實工業有限公司。但孫正義依然被視為最有競爭力的“買手”,這與他多年在印度的投資佈局分不開。

酒旅平臺OYO、電商平臺Snapdeal、印度版支付寶Paytm等都註入瞭軟銀的資本。這個投資瞭阿裡、雅虎獲得數百倍收益的投資巨人,這回瞄準TikTok,能否幫助孫正義在印度再次投出個阿裡?

軟銀收購印度TikTok勝算大

當我們討論63歲的孫正義“尚能飯否”時,這個被稱叫為“互聯網大帝”的男人剛過完生日,就再度出手瞭。

作為TikTok母公司字節跳動日本股東的軟銀集團,這回親自下場,用的還是熟悉的套路,組建財團聯合競購TikTok的印度資產。

不過,有外媒曾在8月份報道,當時字節跳動正與印度信實工業有限公司(Reliance Industries Limited)就TikTok的印度業務進行投資談判,估值超過30億美元。

有趣的是,印度信實工業有限公司為印度首富穆克什·安巴尼(Mukesh Ambani)所有,旗下擁有印度電信巨頭Jio Platforms,而Reliance Jio Infocomm又正是Jio Platforms的子公司。也就是說,軟銀很可能與這傢印度本土的巨頭公司形成強有力的合作,或者互為強勁對手。

覬覦TikTok印度資產的買傢陣容豪華。微軟和沃爾瑪在瞄準收購TikTok美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭業務後,也希望將印度和歐洲地區納入交易范圍。

但誰也不會低估孫正義在最後時刻的出招,因為長期在印度的投資,其與當地商業機構已經建立瞭深厚的關系網。

實際上,軟銀對TikTok的收購蓄意已久。今年7月,字節跳動的部分美國投資者已經開始商討聯合收購TikTok多數股權的可能性,其中就包括軟銀。但因為美國政府堅持由當地科技公司主導投資,財團未能順利組成。

於是軟銀將目光轉移到印度業務。這離不開TikTok在印度的優異表現,一方面,印度是TikTok最大的市場之一,擁有2億用戶,用戶對TikTok的黏性很高,很多山寨TikTok軟件雖然如雨後春筍,卻難以留住用戶。另一方面,印度龐大市場的誘惑始終存在,巨大的人口紅利是成熟市場難以企及的,比如TikTok在印度下載量超過6.5億就是個很好的證明。

而軟銀對印度市場的投資更是近乎執著,今年以來,孫正義的投資佈局頻頻出現“窟窿”,被投企業破產頻現,還不得不連續給其在印度重押的OYO輸血,也許他想要靠TikTok印度再扳回一城。

軟銀對印度情有獨鐘

談及軟銀,要麼是阿裡巴巴、雅虎等成功案例,要麼是WeWork、OYO等失意代表。起起伏伏之外,軟銀在印度其實一直穩紮穩打,多年投資培養瞭數個獨角獸,可見其對印度近乎執著的寵愛。

對於創業者來說,軟銀的資金一直非常誘人。不僅因為願景基金的資金量大,更因為孫正義比其他投資者更敢於冒險抬升估值,尤其是在印度這種風險資本匱乏的地區。

2013年,軟銀首次“登陸”印度市場,投資瞭7500萬美元給電商平臺Snapdeal。一年後,加投6.27億美元。目前這傢公司是印度三大電商平臺之一,其餘兩傢則是由騰訊投資的Flipkart和亞馬遜。

根據測算,軟銀已經對印度市場進行瞭43筆投資,涉及19傢企業。

從投資企業來看,軟銀佈局的賽道很廣泛,選擇的也都是相對成熟和位居頭部的企業。電子商務、交通運輸、金融科技、消費生活和在線旅遊屬於熱門領域,尤其是電商。比如軟件投瞭母嬰電商平臺FirstCry、在線眼鏡零售平臺Lenskart、綜合電商平臺Paytm Mall等。

本地生活也是電商之外很重要的板塊。軟銀投資的Zomato是印度版大眾點評,並且Zomato並購瞭Uber在印度的外賣業務,其對手隻剩下瞭有騰訊背景的Swiggy。軟銀還投資瞭一個叫Ola Cabs的印度網約車平臺,這傢公司也做汽車租賃、外賣等本地生活服務,是一傢“有咖喱味”Uber。

而軟銀最重要的投資集中在Paytm和OYO兩傢獨角獸身上。從融資歷程來看,號稱印度支付寶的Paytm已完成多達11輪融資。去年11月份的G輪融資中,軟銀投資2億美元,而Paytm的估值已達160億美元。

孫正義對OYO特別情有獨鐘。從2015年8月開始,軟銀幾乎出現在OYO後續的每一輪融資名單中,且不斷加碼。

OYO的表現確實沒有讓孫正義失望。僅7年時間,它就發展成印度最大的經濟型酒店預訂平臺,在全球10多個國傢和500多個城市開展業務。2017年,OYO進入中國,2年時間成為國內最大的單體酒店。

但不計成本和虧損的過度擴張,開始反噬OYO在中國市場的表現。高管出走、擴張失速,OYO基本潰敗中國市場。從全球市場來看,OYO的經營情況都不甚樂觀,從2019財年業績來看,該公司全球總營收9.51億美元,凈利潤虧損擴大瞭6倍,從上一年度的5200萬美元擴大到瞭3.35億美元。

投資的WeWork也一樣,巨虧的財務數據,成瞭橫在孫正義面前的門檻,如何跨越,成瞭近2年外界持續不斷的爭議核心。

孫正義的起起伏伏

對於投資“失敗”的爭議,孫正義不會感到陌生,這樣的起起落落貫穿著他的投資路程。

1996年,雅虎上市,孫正義贏得瞭首富光環,也讓軟銀成瞭創業者十分渴慕的投資公司。

2000年,當時市場投資規模一般是50萬、100萬,而孫正義直接給馬雲的投資是2000萬。馬雲拿到軟銀的投資後讓淘寶有瞭更多的子彈,最終擊敗巨人eaby。可“首富”孫正義經歷瞭大麻煩,當時他投資瞭300多傢美國公司,占據瞭互聯網行業將近8%的市值,恰逢互聯網泡沫經歷寒冬,他首當其沖。

最誇張的時候,軟銀的市值蒸發瞭99%,在股東大會上,他被股東破口大罵為騙子,圍攻瞭6個小時。

接下來,他轉頭進入電信實體領域,幾年的積累外加拿到蘋果手機在日本的獨傢經營權,孫正義實現瞭逆轉。也開啟瞭他要“致力於增加人類的歡樂”,並且成為一傢信息革命領軍企業的300年規劃。

為瞭這個“300年大計”,2016年,孫正義發起瞭募資總額為1000億美元的願景基金,出資方有來自沙特和阿聯酋的主權基金、軟銀、以及蘋果等公司。這也是人類歷史上最大的單筆基金、有史以來最大的創投基金。

那一年,即便全世界所有其他創投基金加起來,總額還沒有願景這一支基金高。

轉折再次發生,Uber上市後腰斬、WeWork上市失敗、OYO潰敗中國市場……願景基金累計對外投資88傢企業,共823億美元,但目前所持包括已上市企業在內的總估值僅有843億美元。

投資人的質疑不斷,直接導致瞭願景二期基金的流產。

願景基金的接連失意,更是造成瞭軟銀的虧損。2019年,軟銀出現瞭成立15年以來的首次虧損,高達1.365萬億日元(約合946億人民幣)。

今年以來,軟銀啟動瞭高達4.5萬億日元(約3000億人民幣)的大規模資產出售計劃,包括出售阿裡巴巴、旗下軟銀移動通訊、美國通信公司T-Moble的股份。

與此同時,疫情後的孫正義變身炒股人。據美國證券交易委員會披露,截至6月末,軟銀集團持有26隻美股股票,持有股票的總市值達到瞭39億美元,皆為“爆款”科技股,不乏中概股的身影。

資產變現以及二級市場的盈利,讓軟銀僅3個月就逆風翻盤。軟銀2020Q1財報披露,其凈利潤為1.2557萬億日元(約合人民幣822億元),較上年同期增長11.9%。

再造阿裡的可能

軟銀的下一步會如何?相比結果,最大的變化還是市場對站上投資神壇的孫正義,多瞭一些理性看待。

回顧孫正義的投資風格,都是對目標公司大手筆砸錢,迅速推高創業公司估值、擴大市場規模。實際上孫正義隻是當時時代的縮影,孫正義抓住瞭這個時代的特征,然後把自己做成瞭一條鯊魚。每一個被投的企業都是巨大的估值,每一個都是概念炫酷的“獨角獸”,但每一個都需要大筆燒錢,在沒成功之前,誰都不確定未來。

在矽發佈創始人楊琳樺看來,願景基金的投資非常註重交通運輸、物流以及房地產等這些和“現實世界”接軌的公司,但是需要註意的是:科技化“傳統行業”和科技化“軟件行業”是不一樣的。

“在過去的那一撥創業浪潮裡,最關鍵的要素是‘市場’,大規模的資金優勢,能夠幫創業者快速獲得市場規模。但是自2016年開始,全球進入到瞭第三波互聯網浪潮,當科技下沉到傳統行業,利潤率就成為瞭問題。這個時候,擁有壓倒性的資金優勢,可能就沒有以前那麼大的作用。”楊琳樺說。

簡單來說,孫正義的投資打法與其說是失敗,不如說是“過時”瞭。

今年4月,在接受《福佈斯》的采訪中,孫正義表示:“投資戰術上,我已經開始後悔”。

估計軟銀的“賣賣賣”還會持續一段時間,他本人也在發佈會上承認,“鑒於疫情仍然充滿不確定性,所以我不能保證未來能夠持續盈利。”

但對於長期以來習慣大手筆投資,並且懷著“300年規劃”的孫正義來說,目前的拋售更像是權宜之計,實現資金的短暫回血並贏回投資者的信心。

孫正義表示未來將會著重加大對印度市場的投資,他認為印度擁有和以前中國一樣的人口紅利,並且印度也有很多的技術人才,印度很可能成為下一個產生如中國阿裡巴巴、騰訊、百度這種量級的市場。盡管過去兩年時間孫正義在印度投資的20多億美元的項目中虧損瞭5.6億美元,但是他依然表示看好印度市場。

而從目前軟銀在印度的佈局來看,戰略打法也很清晰,以電商和本地生活為核心,擴展到在線支付、在線旅遊等生態圈層。而阿裡從2000年單一的電商平臺,成長到如今的巨頭,正是基於核心電商和本地生活建立瞭完整的生態圈。

孫正義看上瞭TikTok什麼?從在印度市場的表現來看,TikTok已是名副其實的“獨角獸”,而短視頻的巨大流量入口和多元化的變現能力,完全符合孫正義對投資賽道的選擇:貼近生活。更重要的是,TikTok的盈利模式和能力是可以預見的,軟銀自然不能放過這個機會。

TikTok的加入將成為有力的流量入口,孫正義能否再造一個印度阿裡,值得期待。

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