不过，由于巴菲特当时工作繁忙，外加段永平不太愿意在冬季去美国，在这场价值400万元的午餐延期至第二年。段永平也得以在这段时间，苦练英语。
2007年5月，巴菲特开完当年的股东大会、发表股东信后的半个月，二人终于得以共进午餐。当时媒体并没有注意到段永平还把一位在谷歌工作的浙大小师弟带去了饭局，更不用说同年这位小师弟的离职创业。
直到十余年后，他创立的拼多多成为中国第二大电商平台，小师弟终于拥有了姓名。
他就是黄峥。
“我喜欢读他写给股东的信，几十年来重复着同样的简单，重复着不容易的纯粹。”黄峥曾不加掩饰地表达对巴菲特的推崇。而在拼多多每年财报发布时发一封股东信，更可以看作是黄峥的致敬。
目前为止，黄峥共发过3封股东信，从中可以看到拼多多的价值观、愿景、策略以及黄峥个人的哲思。而在拼多多首次实现单季盈利这个节点回顾这些股东信，你会发现拼多多的盈利密码暗藏其中。
盈利的马车
在天猫、京东再次创下双11销售纪录后的第二天，拼多多发布了2020年三季度财报。最大的亮点是在非通用计准则（Non-GAAP）下，拼多多录得盈利4.66亿元，上市9个季度以来首次实现单季盈利。
对于拼多多的盈利，资本市场最为兴奋，财报发布当日股价直接拉升了20个百分点，第二天依旧暴涨近13%。尽管此后股价连续两日回探，但拼多多的总市值得以再次超越京东。截至发稿，拼多多股价报132.37美元/股，市值达1585.3亿美元。
从财报上看有三个关键：年度活跃消费者达到7.31亿、广告营销收入同比增长92%达到了128.78亿元、投资收益转正。在活跃用户数逼近阿里（7.57亿）的同时，百亿补贴这一粗暴拉新的营销手段提升了拼多多平台的品牌影响力，商家购买拼多多广告的意愿上涨。此外，拼多多长期对供应链、农产品等领域的投资公允价值在本季财报中有了体现。
而这些拉动拼多多盈利的马车，最早奔驰于黄峥的股东信中。
把商业模式做成流量批发
很多人或许忽略了拼多多其实是一家重技术的公司。
黄峥在2018年7月拼多多IPO前写的第一封招股书中这样对外解释拼多多：
它是一个将网络虚拟空间和现实世界紧密融合在一起的多维空间。它将是一个由分布式智能网络，而非时下流行的集中式超级大脑型AI系统，驱动的“Costco”与“迪士尼”的结合体，即集高性价比产品和娱乐为一体。
它不光高效地做信息匹配，还不停模拟整个空间里人们的群体情绪，并试图对整个空间做调整，让人们体验更加开心。
分布式智能网络是拼多多的底层架构。它的意义在于通过分布式算法理解每个消费者的个体差异，让每个用户都有自己的算法体系，模拟和增强用户之间的互动。这个具体在拼多多上的体现是一款货物，直接匹配合适的消费者，而不是让货物被动等待消费者的发现。
外界称之为“货找人”，而黄峥将它定义为“人为先”。
在第二封股东信里，黄峥给了“人为先”进一步的解释：不再把活生生的人当成流量，把商业模式做成流量批发；服务好人和对人足够尊重。
如果说分布式智能网络技术是拼多多的骨，那“拼”这种方式则是拼多多的血液。
黄峥认为，“拼”能快速聚集消费者需求，实现大规模多对多匹配。人群聚集成力量，才能将长周期零散需求，汇聚为短周期批量需求，出现柔性定制生产的可能，提升供应链效率。
技术理解用户需求、拼团汇集需求，这成就了最初“三亿人都在拼”的拼多多，这是它上市的底气。而通过百亿补贴、新品牌计划等营销方式，拼多多在更广的圈层用户里复制了这一模式，进而实现了商业模式的流量批发。2020年三季度的128.78亿美元广告收入就是因此而来。
坚定地投资未来
众所周知，巴菲特、段永平都是投资大师，深受二者影响的黄峥也将投资的决心展露在股东面前。
今年4月，黄峥发布了第三封股东信，不像前两封那样向外界解释拼多多。这封股东更像在表达自己。黄峥大篇幅地、极富诗意地谈论了疫情带给自己的思考，世界、人类与时间的关系——
“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确。”
“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”
不过在股东信末尾，黄峥也表明了意图，一个全新的人类世界正在到来，“我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。”
今年4月，拼多多表示，未来5年内投入不低于500亿元支持农业农村“新基建”，打造100万家年销售额过百万元的店铺。
5月，拼多多以总计2亿美金的可转换债券方式对国美进行战略投资，希望借此和国美开展一些线下售后的服务。
拼多多一系列的投资带来的收益也在三季度财报中得到了体现，其中包括可转换债权按面值摊销的风险投资，长期投资的公允价值变化等等。在三季度财报发布后的电话会议上，拼多多财务副总裁也表示公司的目标是取得长期投资收益。
今年7月黄峥卸任拼多多CEO，保留董事长一职，他表示将花更多时间制定公司中长期战略。拼多多未来会有怎样的发展计划，能否持续盈利，答案或许在黄峥之后的股东信中。
ZAKER新闻出品
文/李佳华
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