韩焱精选 | 巴菲特的商业模式为什么是一辆“超级大巴”?

原创 韩焱精选 湛庐文化

你一定知道巴菲特非常厉害,比如:巴菲特的个人财富超过1000亿美元,是唯一靠投资成为千亿美元富翁的人,又比如:他的伯克希尔-哈撒韦公司市值6800亿美元,是传统行业第一大市值股票,而且公司的管理效率非常高,总部只有25个人,却管理着旗下公司的36万人,等等。

但是,巴菲特为什么这么厉害?他究竟是靠着什么打造出了自己的商业帝国?

在我为你挑选的这段内容里,刘建位老师把巴菲特的商业模式,形象地比喻成一辆“超级大巴”,它靠着一台“发动机”和两组“车轮”,成为了巴菲特的“赚钱机器”。

那么,这辆“超级大巴”究竟是怎么回事?“发动机”和“车轮”分别指的是什么呢?一起来听听看吧。

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巴菲特的投资成就比你想象的大的多

学习巴菲特,投资更成功,生活更快乐!你好,我是刘建位,欢迎来到湛庐阅读的《解读巴菲特致股东的信2021》。

为什么每年“巴菲特致股东的信”一发布,就会轰动全世界的投资圈,数以千万的专业投资人和业余投资人都会花很多功夫仔细阅读呢?

就是为了学习世界上长期投资最成功的投资大师巴菲特,向大师学习一小时,胜过自己苦苦摸索十年。

巴菲特和他的投资平台,就是巴菲特控股的伯克希尔公司,取得的投资成就有多么伟大,我简单介绍一下,你就知道为什么会有好几万投资人像追星一样追随巴菲特。

第一点,巴菲特的投资成就比你想象的更加伟大。过去56年巴菲特管理的伯克希尔公司股价累计增长2.8万倍,巴菲特一直持有这家公司39%的股份,现在个人财富突破1千亿美元,合人民币6500亿。巴菲特是唯一一个通过投资成为千亿美元富翁的地球人。

第二点,伯克希尔公司的规模和实力比你想象的更强大。伯克希尔公司股票市值6800亿美元,合成人民币近4.4万亿。在美股中排名第7,前5大是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书五大科技股 ,第6名是特斯拉,7000亿,只比伯克希尔高200亿。伯克希尔是传统行业第一大市值股票,相当于茅台2.6万亿+、工商银行1.8万亿。

第三点,伯克希尔集团的管理效率比你想象的高得多。集团旗下控股一百多家公司,其中有5家以前是世界500强。旗下公司员工有36万人,但是公司总部所有高管和员工只有25个人,相当于总部1个人能管理集团1.5万人。

第四点,伯克希尔公司股东大会的规模比你想象的大得多。现在每年出席人数超过4万人,是地球上出席人数最多的股东大会。2020年网上股东大会直播收视人次好几亿,去年我参加的第一财经在内地直播的收看人次超过2亿。

要读懂信,先要看懂伯克希尔公司独特的业务模式

巴菲特致股东的信,核心内容讲的都一样,是伯克希尔公司过去一年的业务经营情况,所以你要读透这封致股东的信,首先要看透伯克希尔公司的业务模式。

而伯克希尔公司的业务模式,非常与众不同,可以说,全世界绝无仅有。

巴菲特控股并经营管理的伯克希尔公司,全称伯克希尔-哈撒韦公司,前身是伯克希尔和哈撒韦两家纺织企业合并而成。巴菲特1965年收购了这家上市公司的控股权,成为第一大股东,经营了20年之后,彻底关闭了纺织业务,通过持续收购扩张,逐步转型成一家以财险、意外险等保险业务为核心的投资控股企业集团。

但是,伯克希尔这个企业集团又不同于我们熟悉的很多大型企业集团。

第一,很少有企业集团以保险业务为核心。

第二,几乎所有保险企业的投资都是以固定收益为主,而伯克希尔公司以股票投资和并购控股投资为主。

第三,很少有企业集团像伯克希尔公司的总部这么小,只有25个人,旗下控股企业员工总数却超过36万人。

说句实在话,伯克希尔这个集团太不同于一般的那些企业集团了,它的业务框架,我也是摸了好久才大体上搞明白。简单地说,巴菲特50多年下来,把伯克希尔这个企业集团打造成一个形成内部良性循环的,超级庞大也超级高效的赚钱机器。

保险业务是筹资渠道,股票投资和并购投资是投资渠道,一个进,两个出,进来的保险资金越多,沉淀在账上的长期保险资金的规模就越大;可以用于投资股票和并购的投资规模越大,盈利规模就越大,公司财务的实力也越强大;这样一来,公司能够承接的保单规模更大,保费收入更多,沉淀下来的长期保险资金规模就进一步地放大,投资规模也进一步地放大,形成一个完整的闭环,形成了良性循环。

今年我想到一个形象的比喻,让你一下子看清伯克希尔整个企业集团的业务经营大格局。

伯克希尔这家庞大的企业集团,你可以看成是一辆巴菲特驾驶的超大超长的超级大巴。

伯克希尔号超级大巴主要是由三大部分构成:

第一部分是发动机,就是公司最核心的保险业务。这是整个公司所有业务的核心推动力。2020年,保费收入634亿美元,折合人民币超过4000亿。

第二部分是前轮,就是公司庞大的股票投资。这也是巴菲特的看家本事,也是公司最主要的盈利来源。2020年底,伯克希尔的持股市值有2800多亿美元,折合人民币1.8万亿。比中国社保基金会的股票投资规模还要大。

第三部分是后轮,就是公司庞大的并购投资。巴菲特最初是以股票投资为主,后来公司规模大了,就开始并购,他逐步收购控股了很多家大型的企业,形成了规模庞大的实业投资。可以说,巴菲特的投资就是两条腿走路,既做股票投资,也做并购控股的实业投资。

实业投资这一块,投资控股的那些企业业务非常多元化,从内衣到飞机发动机部件,从巧克力到私人飞机,为集团提供了非常稳定的盈利和现金流。2020年控股企业为集团贡献净利润超过160亿美元,约合人民币一千亿元以上。

驾驶这辆全球传统行业第一大市值公司的司机,就是巴菲特,副驾驶就是查理·芒格,两人合作超过60年,正式合作从从1978年一起合作至今超过40年。

这辆大巴车超级豪华,但票价也很高,现在美股一股股票的市场价格超过40万美元,人民币300万元以上,超级贵,座位人数很有限。这里面既有机构投资者,也有个人投资者,有100多万年追随巴菲特多年的个人投资者,有些甚至是50年的铁杆粉丝老股东。进入“湛庐阅读”APP搜索并购买

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新媒体编辑 | Eurus

原标题:《韩焱精选 | 巴菲特的商业模式为什么是一辆“超级大巴”?》

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